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吉利德发布了混合的第四季度收益报告 长期投资者应坚持使用该股票

2020-02-10 18:39:10来源:

吉利德科学公司(纳斯达克股票代码:GILD)在2月5日收盘后公布了第四季度财报,第二天股价下跌2%。尽管该公司的业绩超出了预期,但利润和每股收益都令人失望,而2020年的指导使投资者感到失望。

随着股票价格接近其多年低点,该结果几乎没有理由使人们很快就会看到形势的好转。

吉利德报告了另一套不同的收益结果

看涨和看跌的投资者都可以从结果中找到安慰。不利的一面是,由于成本和费用的增加,使盈利能力下降,非公认会计准则(调整后)每股收益同比下降10%,而预期为正增长10%。吉利德(Gilead)的丙型肝炎病毒(HCV)专营权-一直以来是其主要利润引擎-继续受到打击,该季度的总收入下降了15%。明年的指引出乎市场的预期,表明2020年几乎没有增长。对于持有吉利德股票的人来说,忍耐似乎变成了一种弊端而不是一种美德。

但是长期投资论点仍然完好无损

然而,与此同时,结果也为长期牛市带来了一线希望。收入增加,在过去几个季度中保持了趋势,并且扭转了多年来的下跌趋势,使股价下跌了近50%。吉利德的艾滋病专营权继续保持行业领先地位,收入同比增长12%。而且这种领导地位很可能会继续:管理层预计,在未来十年中,其行业领先的HIV药物Biktarvy将继续成为首选的治疗选择。

明年的支出压力也不会持续。吉利德第四季度的利润率下降主要是由于与HCV药物相关的一次性库存减记。吉利德(Gilead)预计明年不会再次出现这种情况,并预计毛利率将恢复到之前季度的86%至87%的水平。

吉利德的长期投资案例保持不变。HCV特许经营将不会对收入产生太大的影响,而吉利德继续在充满希望的乙型肝炎,非酒精性脂肪性肝炎,肿瘤学和免疫学产品方面发展其多样化的产品线。管理层还强调,中国是增长的机遇,自2017年以来已批准了八种产品,最近又批准了四种产品将于2020年偿还。

吉利德在向外部寻找产品机会方面也非常积极,自2018年1月以来已达成33个战略合作伙伴关系和投资交易。吉利德进行收购的历史悠久,其在该领域的业绩堪称典范-最好的例子是于2011年以110亿美元的价格收购了Pharmasset,在五年内创造了250亿美元的利润。

管理层不仅具有进行必要更改的意愿,而且具有以下手段:资产负债表上的现金净额超过250亿美元,包括现金和有价证券。自由现金流已经足以为股息增长和股票回购提供资金。吉利德宣布将2020年的股息提高8%,使其连续五年实现股息增长。由于卫生保健股的收益率超过4%,市盈率是市盈率的10倍多,因此吉利德的股价几乎没有增长。上行方面可能令人惊讶。

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