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蓝色围裙正试图出售自己以获得私人估值的微小部分

2020-02-21 21:39:21来源:

近年来,资本流入私人市场已经改变了投资世界,无论是公共投资者还是私人投资者。拥有充足的资金来源,公司在寻求独角兽地位时获取私有价格的同时,可以保持更长的私有时间。这也意味着,对于那些最终成功上市的成功公司而言,风险资本家和其他私人投资者能够获得相对更多的潜在价值创造。对于可能被夸大其词的失败公司,公共投资者可以放任自流。

蓝围裙(NYSE:APRN)可能刚刚成为后者的典型代表。

蓝色围裙现金用完了

送餐套件专家本周宣布了可怕的第四季度业绩,还表示其董事会现在“正在评估一系列战略选择,以实现股东价值最大化”,这对于试图出售自己或追求其他目的的公司来说是普遍的委婉说法??赡艿慕峁?,例如合并或融资。Blue Apron还将关闭其在德克萨斯州阿灵顿的工厂,并整合其在新泽西州和加利福尼亚州其他工厂的餐包生产,以降低成本。

2019年的收入下降了32%,至4.55亿美元,该公司去年净亏损6100万美元。下降的主要原因是Blue Apron在整个2019年减少了近40%的客户。唯一改善的运营指标是每位客户的订单和每位客户的平均收入,但这些收益是微不足道的,不足以抵消业务的广泛疲软。

公制

2018年第四季度

2019年第四季度

顾客

557,000

351,000

平均订单价值

$ 58.12

$ 58.14

每个客户的订单

4.3

4.6

每位客户的平均收入

$ 252

$ 269

蓝色围裙在本季度末仅有4,350万美元的现金和现金等价物。当该公司于2017年初上市时,它筹集了3亿美元,估值为19亿美元。相比于2015年的20亿美元私人估值,该IPO代表了一个缩水。BlueApron的市值现已跌至5,000万美元以下,低于其长期债务的5,350万美元。

首席财务官蒂姆·本斯利(Tim Bensley)在与分析师的电话会议上说:“但是,为了使我们能够充分执行我们所谈论的计划,我们确实需要筹集资金。”“这就是我们宣布追求…我们早些时候在电话中谈到的战略性替代流程的原因之一。”

值得回想的是,公众投资者立即对Blue Apron的前景持怀疑态度,部分原因是在IPO几周后,亚马逊明确表示,这家庞大的科技巨头将在短期内扩展到餐盒中。亚马逊在Blue Apron上市之前不久宣布了对Whole Foods的收购,此后不久便申请了饭盒商标。Blue Apron的股票在进入公开市场后立即下跌。

Blue Apron的估值为5,000万美元,仅是其私人估值的1/40。即使该公司能够以某种方式获得100%的收购溢价-考虑到当前的业务状况,这还是很慷慨的-这将是20亿美元估值的1/20。独角兽泡沫正在破裂,最近的崩溃(如WeWork破产的IPO)表明这一过程尚未结束。

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