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摩根士丹利收购折扣经纪商巩固了合并的新时代

2020-02-21 19:00:18来源:

在过去的50年中,经纪行业发生了很大变化,1970年代的放松管制为折扣券商的崛起奠定了基础,以挑战华尔街的巨头并吸引普通投资者。但是,最近,经纪公司一直在合力,尤其是当著名的全方位服务的金融机构意识到拥有大量散户投资者的价值时。

摩根士丹利(纽约证券交易所:MS)刚刚宣布,它将以全股票交易的形式支付130亿美元,以收购E * Trade Financial(纳斯达克:ETFC)。这样做,摩根士丹利希望扩大其面向华尔街的业务范围。对于E * Trade,该交易最终回答了折扣经纪人几个月来一直无法解决的难题。

是什么使E * Trade达到了这一点?

折扣经纪人已经相互斗争了很长时间,自1975年Charles Schwab(纽约证券交易所股票代码:SCHW)成为折扣经纪公司的先行者以来,折扣经纪行业的参与者一直在努力将自己与完整的经纪公司区分开来。向服务同行收取更低的费用。然而,他们彼此竞争的特定领域在此过程中发生了几次变化:

在2000年代后期,Schwab,Vanguard,TD Ameritrade(NASDAQ:AMTD)和E * Trade等经纪人研究了如何为客户提供免佣金买卖某些交易所买卖基金的方法,以期从中获利ETF革命。

几年前,经纪人将注意力转向逐渐减少进行股票交易的基本佣金。面对来自提供免费交易的新在线新贵的竞争,施瓦布于2019年决定将其佣金削减至0美元。这促使TD Ameritrade,E * Trade和其他公司效仿。

然而,折扣经纪人之间的所有争斗也为准购买者密切关注收购目标奠定了基础。对于嘉信理财而言,购买TD Ameritrade是扩大规模并整合力量以降低效率和成本的明显方式。它还威胁要离开E * Trade,因为折扣经纪公司的规模也要小得多。

寻找合作伙伴

具有讽刺意味的是,E * Trade之前曾与Morgan Stanley合作。早在2011年,折扣经纪人就聘请了摩根士丹利(Morgan Stanley)帮助其探索战略选择,包括可能的出售。

快进到2020年,摩根士丹利(Morgan Stanley)决定在正确的位置扳动扳机。全股票交易将使E * Trade股东将其每股股票换成1.0432股Morgan Stanley股票。

此举是在摩根士丹利正与自己的大银行同业争夺更广泛的金融服务业至高无上的时候。摩根士丹利(Morgan Stanley)以其财富管理业务而闻名,该业务传统上迎合了拥有广泛资产的高端客户。从交易角度来看,摩根士丹利拥有300万客户,客户资产达2.7万亿美元,每个客户的资产约为90万美元。E * Trade的客户名单上有520万个帐户,但资产为3600亿美元,平均帐户规模要小得多,不到7万美元。

添加E * Trade将有助于摩根士丹利拓宽其整体客户基础的财富范围,填补覆盖面的空白,并为客户增加财富创造更平滑的途径。它还将节省大量成本,因为合并冗余操作将减少数亿美元的支出。E * Trade的技术平台还应为摩根士丹利提供帮助,因为它寻求为其客户群提供咨询和自我指导服务。

下一章

随着E * Trade的取消,折扣经纪人的队伍继续减少。但是至少到目前为止,摩根士丹利和其他金融机构似乎不太可能寻求扭转费用减免的局面,因为费用减免使E * Trade达到了寻找战略合作伙伴以有效竞争的地步。如果有的话,E * Trade的收购表明折扣经纪人实际上已经赢得了经纪人之战-并以较低的成本形式与普通投资者分享了他们的胜利战利品,希望可以留在这里。

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